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周五Shibor飙升的成因及影响

发布时间:2020-03-26 13:39:29 阅读: 来源:篷布厂家

[导读]6月7日本周五,隔夜“上海银行间同业拆放利率”(Shibor)由6日的5.98%飙升至8.29%,上涨231.2个基点,为近两年来最大涨幅。7天期Shibor由一天前的5.14%升至6.66%,涨152个基点。

作为衡量中国信贷市场流动性的有效指标,Shibor大涨令人又想到了外界对中国信贷泡沫的担忧。

什么原因导致周五Shibor异常高涨?

Businessinsider引用美银美林中国首席经济学家陆挺的观点总结了以下五个原因:

1、中国通常在节日来临前现金需求都会增加。这次就适逢端午节。

2、陆挺认为,第一个原因不是主要因素,

我们认为,最有可能的原因是中国央行没有参与,也没能迅速响应流动性需求突然增长和季节性流动性需求增加。

3、陆挺认为,在中国政府严加管控外汇资金流以后,投机活动减少,银行间流动性受到挤压。

4、因外管局对外汇资金流入和银行外汇头寸加强管控,美元需求减少。

5、政府打击非法债券交易的影响。陆挺称

因为禁止同一金融机构债券账户间交易债券,银行可能被迫在银行间市场寻找交易对手方,这种摩擦导致利率波动。

除了上述原因。昨天华尔街见闻还报道了中国光大银行对兴业银行60亿元同业拆借资金违约的传闻。

虽然光大银行高管否认传言,称两行因违约交恶的消息子虚乌有,光大备付充分,与所有交易对手交易正常。

但中金公司债券分析师陈建恒指出,

由于大银行不愿意放贷,一些规模较小的银行可能无法涵盖资金缺口。

如果央行不向金融系统注入更多资金,资金短缺的局面可能持续到6月底。

Shibor猛涨会产生什么影响?

陆挺认为,这次Shibor上涨和流动性收缩不代表金融系统存在大问题。

本周中国央行净投放流动性1600亿元,陆挺认为,如果Shibor保持高位,央行不可能继续增加公开市场操作投入流动性。

对于央行今后的行动,陆挺预计不可能下调存准率,因为中国央行不希望“释放政策宽松的信号”。

但宏观经济预测咨询机构Lombard Street Research中国及其他亚洲地区主管Diana Choyleva认为,Shibor异常高涨反映了更大的问题。

Choyleva指出,去年中国经常账户盈余与GDP之比降至2.6%,2007年是10%。

这意味着,在中国政府管控下的汇率系统中,资本流已经成为对国内流动性环境更重要的推动因素。

她预计,一旦中国政府决定出台新的刺激措施,中国经济不会持续增长,而是出现通胀和泡沫,这会导致资本外流。

而如果中国进一步放宽资本管制,全面开放资本账户,在中国增长更加疲弱和波动性更大的时候,资本会寻求更高回报而外流,资本流出规模会超过资本流入。

Choyleva还预计,流动性的压力会迫使中国央行上调存款利率。

法国兴业银行驻香港经济学家姚伟此前已经警告中国在接近资产价值崩溃的“明斯基时刻”(Minsky moment)。

虽然有人认为中国政府能掌控国有银行,形势严峻时可能出手干预,但姚伟认为,

这种压力的紧迫性向我们透露了大量信息,告诉我们经济体和银行的状态以及资产市场可能出现的结果。

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